eSIM卡（Embedded SIM）是一种数字化的SIM卡时期，其物理硬件在出厂前就被事先镶嵌到了电子居品的硬件中押大小单双平台，不成拆卸。咱们合计，eSIM卡具备小尺寸、低本钱、安全性高、浅显性好的上风，概况省俭末端设备的空间、为居品联想提供活泼性，有望在破费电子微型化、物联网兴起的趋势下热度重启。

电信卡向微型化与功能升级双规演进，eSIM迎发展机遇。从20世纪70年代磁卡起步，历经IC卡至挪动时期SIM卡抓续迭代，物理尺寸从85.6mm×54mm信用卡规格缩减至15mm×12mm的Micro SIM，Nano SIM卡的尺寸进一步平缓三分之一；功能则从基础通讯存储升级为救援集聚认证与加密算法的USIM卡。咱们合计，eSIM有望以镶嵌式的形态收场物理卡槽，通过OTA时期兑现辛勤设立，适合设备浮滑化与物联网扩容的趋势。

eSIM以小尺寸、低本钱、高安全性赋能用户体验，运营商配合意愿亟待普及。SIM卡决议中，设备需要预留卡槽空间；eSIM则告成焊合于设备主板，在加强设备密封性，提高防水、防尘性能的同期，为电板、录像头模组等零件预留更多空间，助力设备浮滑化。此外，eSIM具有低本钱、高安全性等上风，概况普及用户体验。咱们注重到eSIM的诳骗落地仍濒临运营商配合意愿度不高的阻力，救援末端数目有限。咱们合计，跟着破费电子浮滑化、可衣服设备以及物联网末端漫游需求加多，eSIM的诳骗有望在2025年加快。根据GSMA Intelligence预测，至2025年底，全球瞻望将有约10亿eSIM智高手机聚首，2030年将增长至69亿；据Jupiter Research测算，到2026年，全球使用eSIM时期的物联网聚首数目将从2023年的2200万增长至1.95亿。

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eSIM产业链是一个波及芯片联想制造、平台不断、运营商做事、设备集成和最终诳骗的复杂生态系统。跟着产业链对时期商酌和诳骗探索深刻，一系列商用居品及处分决议被推出以称心eSIM早期的商场需求，典型诳骗场景包括手机、可衣服设备、平板电脑、条记本电脑等破费电子以及车载设备、智能表计等物联网末端。咱们看好eSIM产业链协同发展，加快闇练。

卑劣设备实行不足预期风险，运营商接受意愿不足预期风险，用户使用民俗风险。

电信卡发展历程：微型化改良与功能升级，eSIM迎发展机遇

电信卡（Subscriber Identity Module，也称SIM卡），是一种用于存储挪动电话用户身份信息与数据的芯片卡，亦然挪动设备兑现蜂窝通讯的基础。动作通讯时期的要津承载体，电信卡的形态历经磁卡、IC卡、SIM卡及USIM卡、eSIM四个阶段。

► 电信卡发端于20世纪70年代的磁卡，于20世纪80年代中期在中国落地，动作预支话费的支付载体与字据，投入通讯场景；20世纪90年代末，IC卡凭借强防伪性、质量坚固、使用浅显等上风逐步取代磁卡，成为众人使用公用电话机的主流付费方式。

► 挪动电话出现后，电信卡沿微型化、多功能化的趋势抓续演进。SIM卡作陪挪动电话的出身而出现，并随入部属手机的粗糙诳骗得以实行。在手机微型化的发展趋势下，SIM卡尺寸逐步平缓，从领先85.6mm×54mm的信用卡规格，逐步缩减至25mm×15mm的Mini SIM、15mm×12mm的Micro SIM，以及尺寸较Micro SIM再平缓三分之一的Nano SIM卡；与此同期，SIM卡功能愈发丰富，除存储通讯录和短信外，新增集聚认证功能，同期搭载更高等的加密算法。此外，3G、4G集聚接踵商用后，高速数据业务诳骗需求增长，安全性、数据传输速度、存储空间等维度推崇更优的USIM卡快速普及。

► 跟着挪动设备向微型化、多功能化发展，eSIM卡的见识应时而生。eSIM卡依托镶嵌式SIM卡形态，将芯片长久内嵌于设备中，用户可通过OTA（Over-The-Air，空中下载）时期辛勤激活、切换集聚设立文献。咱们合计，在联网末端种类抓续增多、单机性能不竭升级、功耗抓续加多、设备愈发浮滑的行业趋势下，体积更小的eSIM迎来发展机遇。

图表1：电信卡发展历程

贵府开始：中国信息通讯商酌院《eSIM产业热门问题商酌清晰（2025）》，中金公司商酌部

按照物理形态差异，电信卡可分为插拔式SIM卡和镶嵌式SIM卡。插拔式SIM卡是一种不错插入和拔出设备的SIM卡，需匹配带有卡槽的设备；镶嵌式SIM卡以eSIM卡为代表，电信卡以芯片面孔，告成焊合在设备上。咱们合计，跟着挪动通讯设备的微型化与末端设备的多元化，镶嵌式SIM卡的诳骗或迎来增长。据GSMA Intelligence预测，至2025年底，全球瞻望将有约10亿eSIM智高手机聚首，2030年将增长至69亿；据Jupiter Research测算，到2026年，全球使用eSIM时期的物联网聚首数目将从2023年的2200万增长至1.95亿。

图表2：插拔式SIM卡与镶嵌式SIM卡

贵府开始：中国信息通讯商酌院《eSIM产业热门问题商酌清晰（2025）》，中金公司商酌部

图表3：SIM卡物理形态向微型化发展

贵府开始：中国信息通讯商酌院《eSIM产业热门问题商酌清晰（2025）》，博鼎实华（北京）时期有限公司

eSIM：小尺寸、低本钱、高安全性赋能用户体验，运营商配合意愿亟待普及

eSIM卡（Embedded SIM）是一种数字化的SIM卡时期，其物理硬件在出厂前就被事先镶嵌到了电子居品的硬件中，不成拆卸，通过辛勤设立或者近端设立两种方式，用户概况兑现对用户数据（eSIM电子卡）的下载、激活、删除等不断功能。咱们合计，eSIM卡具备小尺寸、低本钱、安全性高、浅显性好的上风，概况省俭末端设备的空间、为居品联想提供活泼性，有望在破费电子微型化、物联网兴起的趋势下起量。

►省俭设备空间：Nano-SIM的尺寸圭臬为12.3mm×8.8mm×0.67mm，设备需要预留至少约75mm3的卡槽空间。eSIM则告成焊合于设备主板，在加强设备密封性，提高防水、防尘性能的同期，为电板、录像头模组等零件预留更多空间，助力设备浮滑化。

► 镌汰供应链本钱：对通讯运营商而言，eSIM卡的委派省俭了实体委派中波及的分娩、包装和物流本钱，Mobilise 2023年瞻望，领有100万客户的做事商若系数秉承eSIM决议，每年将省俭100万好意思元的本钱。从卑劣诳骗端看，详细考虑结构简化带来的材料本钱省俭、eSIM设立文献的订阅不断本钱、对电板寿命的影响等身分，eSIM决议具有本钱竞争力，概况适配本钱明锐性较强物联网末端需求，根据Transforma Insights，eSIM全生命周期平均本钱较插拔式SIM卡低约8%，若将eSIM集成在模块中，其平均本钱降幅可达11%。

► 优化安全防护：从“硬件防盗”到“云表加密”，eSIM卡有用放弃了实体卡被移除的信息流露风险，并以加密算法为数据传输护航，通过实时更新安全补丁和舛错设备，增强系统长久安全性；设备丢失后，eSIM卡用户概况辛勤擦除个东说念主数据，防卫心事流露。

► 浅显用户体验：eSIM时期通过辛勤设立兑现“空中写卡”，通过在单个设备上存储多个运营商的设立文献，用户能辛勤完成号码激活、切换运营商或通讯套餐等业务，更便利地兑现多号码同期使用，称心跨国出行者的通讯需求。

eSIM时期在实行落地的过程中，运营商配合意愿、救援eSIM的末端设备范围成为主要法例身分。

► 运营商配合意愿亟待普及：eSIM卡浅显的运营商切换功能，相较于到线下营业厅办理运营商更换的繁琐经由，镌汰了用户对运营商平台的退换本钱，导致运营商惦记潜在的客户流失风险。根据36kr，eSIM用户年转网率较实体SIM卡用户高18%。与此同期，运营商需要针对eSIM重构多号卡不断与计费系统，波及改形本钱。

► 救援末端数目有限： eSIM末端设备渗入率仍有较大普及空间。据ABI Research统计，2023年eSIM在智高手机中渗入率为21.3%，在可衣服设备中为5.2%，在平板电脑中为4.3%，在条记本电脑中为1.9%，增漫空间弘大。

咱们合计，跟着破费电子浮滑化、可衣服设备以及物联网末端漫游需求加多，eSIM的诳骗有望在2025年加快。IT之家于2024年4月、6月分别报说念，iPhone 17系列机型或将在中国商场推出iPhone eSIM做事；华为Mate XT小迭代版块也正在对eSIM功能进行测试中。咱们合计，卑劣智高手机厂商版块迭代，有望鼓励eSIM时期在华诳骗落地加快，进一步拉动eSIM渗入率普及。

产业链：险峻游各方积极鼓励产业链逐步闇练，受益于万物互联趋势

eSIM产业链是一个波及芯片联想制造、平台不断、运营商做事、设备集成和最终诳骗的复杂生态系统。跟着产业链对时期商酌和诳骗探索不竭深刻，一系列商用居品及处分决议被推出以称心eSIM早期的商场需求，典型诳骗场景包括手机、可衣服设备、平板电脑、条记本电脑等破费电子以及车载设备、智能表计等物联网末端。

图表4：eSIM产业链情况

贵府开始：中国信通院《eSIM时期和产业发展趋势商酌（2024年）》，中金公司商酌部

► 芯片联想制造

好意思国及欧洲企业在芯片联想制造边界占据伏击商场份额，包括恩智浦、意法半导体、英飞凌、捷德、高通等均提供多款高性能、高安全性的eSIM芯片处分决议；跟着eSIM时期在中国的实行诳骗，紫光国微、紫光同芯、华大电子等国内企业具备较强的时期实力，居品粗糙诳骗于破费电子及物联网设备。

高通：2018年长入中国联通、华为、联思等企业竖立中国eSIM产业合营定约，鼓励时期落地与生态协同，加快eSIM在智能末端与物联网场景的诳骗普及；在其骁龙平台（如X55 5G芯片）中深度集成eSIM时期，称心破费电子与物联网设备对无卡化聚首的需求。

意法半导体：通过ST4SIM-300系列居品构建逾越上风，该决议是首批通过GSMA SGP.32物联网圭臬认证的eSIM处分决议，救援辛勤SIM设立（RSP）、多运营商切换及轻量化设立文献模板，简化了智能表计、财富追踪和医疗设备等物联网场景的设备不断。

捷德：推出eSIM芯片（eUICC），适配智能衣服、车载设备及工业物联网场景，并构建AirOneSIM不断平台，兑现eSIM生命周期不断。捷德与中国联邃晓成计谋合营公约，两边在eSIM和IoT诳骗边界开展合营。

紫光国微：在eSIM边界推出超等eSIM芯片，全面救援从3G到5G的GSMA圭臬，并通过AEC-Q100车规级认证、国际最高安全品级CC EAL6+认证和国密二级认证，具有宽职责温度范围（-40℃至105℃）、高可靠性（擦写次数达50万次，较商场通用的eSIM圭臬普及400%）、长数据保抓周期（25年）等上风。

华大电子：华大电子依托其在安全芯片边界的时期积淀，推出双轨eSIM居品矩阵：针抵破费电子场景的CIU98_G50芯片救援全球互操作性，具备高安全、大用户空间特质；面向物联网场景的CIU98_G01芯片隆起高性价比与高可靠性上风，已获多家头部OEM制造商及处分决议商的认同。

► 模组厂商

好意思格智能、广和通、移远通讯动作通讯模组厂商，均将eSIM整合到模组居品中，其中广和通、移远通讯动作首批合营策画厂商加入高通、中国联通、GSMA长入发布的“5G+eSIM计较末端产业合营策画”，好意思格智能eSIM时期在宽广边界兑现大限制量产。

► 平台不断

东信和平：东信和平推出的eSIM物联网不断平台秉承“法例入彀”的方式，已通过GSMA SAS-SM安全认证，全球20多家运营商、虚构运营商、末端设备制造商已上线使用。

武汉天喻：研发的eSIM聚首不断平台、eSIM模块均合乎GSMA国际圭臬，提供eSIM签约做事的辛勤设立和全生命周期不断。

图表5：部分末端厂商eSIM居品汇总

注：截止2025年2月，eSIM末端仅在部分国度/地区销售

贵府开始：中国信通院《eSIM产业热门问题商酌清晰（2025年）》，holafly官网，中金公司商酌部

► 手机及物联网末端

末端设备门径，华为、小米、荣耀、OPPO、Vivo、苹果等厂商均推出多款救援eSIM的智能设备，在全球粗糙使用，此外，车载设备、智能表计等物联网末端亦为eSIM的使用场景。其中，苹果在eSIM时期上的发展处于行业前沿，2016年推出救援eSIM和实体SIM卡的蜂窝集聚型号的iPad（除中海外），认真投入eSIM商场，2017年推出搭载eSIM的Apple Watch Series 3，2018年晓谕新的iphoneXS、iPhoneXS Max和iPhone XR在物理SIM卡闲居插槽外，将包括eSIM（除中国大陆外），并于2022年将好意思国版块的iPhone14系列中SIM卡托盘移除，eSIM成为设备聚首到挪动集聚的独一方式。

► 运营商

根据中国信通院《eSIM时期和产业发展趋势商酌（2024年）》，截止2023年6月，全球有近400家挪动做事提供商在至少116个国度推出了智高手机商用eSIM做事。其中，中国联通于2019年3月率先在中国范围内通畅eSIM，于2023年与高通合营推出“5G+eSIM计较末端产业合营策画”；中国挪动、中国电信则推出多款救援eSIM时期的设备，提供千般化套餐。

卑劣需求抓续扩容带动eSIM发展。物联网聚首数抓续普及，2025年4月蜂窝物联网用户数达到27.37亿户，物联网呈现抓续扩容的态势，卑劣场景的智能网联化率抓续普及，根据高工汽车数据，中国乘用车通讯模组渗入率由2022年的67%普及至2024年89%。咱们合计，卑劣网联需求的抓续普及有望带动eSIM产业发展以及商场增长。此外，咱们合计，eSIM适配破费电子轻量化的发展趋势，以及元天地、具身智能机器东说念主、低空经济等新兴诳骗边界关于设备体积、功耗、大限制部署以及集聚无缝切换的诉求，有望对传统SIM形成替代，兑现渗入率普及。

图表6：中国蜂窝物联网用户数

贵府开始：中国工信部，中金公司商酌部

图表7：中国乘用车通讯模组搭载量与渗入率

贵府开始：高工汽车数据，中金公司商酌部

卑劣设备实行不足预期风险。咱们合计，eSIM适配卑劣手机以及物理末端微型化、简略化的条目，有望跟着设备网联化率的普及而兑现需求普及。若异日手机、物联网末端、具身智能等卑劣设备实行不足预期，或对eSIM的商场限制膨大形成不利影响。

运营商接受意愿不足预期风险。eSIM的实行有赖于运营商的集聚做事部署，若运营商抓续对eSIM的生意模式存疑导致接受意愿不足，或将影响卑劣eSIM设备的可用性以及用户的使用体验，从而对eSIM的商场限制膨大形成不利影响。

用户使用民俗风险。卑劣末端用户长久使用实体SIM卡，若末端用户关于eSIM的默契不足或部分非数码用户（如老龄东说念主）难以接受eSIM的激活操作、故障处理等经由，或影响eSIM的用户接受度以及渗入率情况。

本文摘自：2025年6月29日依然发布的《eSIM热度有望重启，编制万物互联新形式》

陈昊 分析员 SAC 执证编号：S0080520120009 SFC CE Ref：BQS925

朱镜榆 分析员 SAC 执证编号：S0080523070002

李诗雯 分析员 SAC 执证编号：S0080521070008 SFC CE Ref：BRG963

郑欣怡 分析员 SAC 执证编号：S0080524070006

彭虎 分析员 SAC 执证编号：S0080521020001 SFC CE Ref：BRE806

转自：中金点睛押大小单双平台

发布于：北京市